iBond再來 券商十成孖展搶客 反應佳難派得多

（經濟日報）次批通脹掛鈎債券（iBond）將於下月發行，證券商和銀行均全力催谷iBond搶客。信誠和輝立均提供100%孖展，戰綫更蔓延至大學生；滙豐破天荒首度為債券認購提供孖展，最高借9成，貸款上限達2,000萬元。

在歐債危機陰霾下，環球金融市場搵食難，投資界認為，全城資金勢蜂擁iBond，由於預期認購反應熱烈，料去年大戶大手認購獲利數萬元的機會不再，今次宜全家總動員，冀每人穩賺數百元袋袋平安。

是次iBond發行最多100億元，年期為3年，入場費1萬元，每6個月派息一次，按最近6個月公布CPI按年變動率的平均值計算，至少收息1厘，香港身份證持有人可於6月5日至13日透過21間配售銀行、證券經紀及香港結算公司認購，每人只可提交一份申請，iBond將於6月25日掛牌。

食髓知味 戰綫擴至大學生

市場預期iBond認購反應熱烈，財經事務及庫務局局長陳家強不願估計認購人數，但指現時其他債券息率低，而且通脹持續，相信投資者對iBond仍有興趣。派息方面，他承認通脹預期回落下，息率未必及去年6.08厘；政府對今年通脹的預測為3.5%。

有意見指iBond入場費太高，令基層市民無力購入。金管局市場發展主管何漢傑認為，市場零售債券普遍以1萬元為門檻，iBond與市場水平脗合。陳家強補充，政府亦希望透過iBond，帶動零售債券市場，指去年有10%至15%投資者是首次買債。

市況不滯，金融界今次積極倡iBond搶客。券商為iBond預留至少15億元孖展資金應市，並以十成孖展作招徠。

信誠證券以「不成功不收費」吸客，手續費僅100元，向投資者提供按金及利息全免十成孖展，上限5萬元，並預留5億元孖展。聯席董事張智威更表示，信誠已將戰綫擴至大學生，早前曾到大學推介孖展計劃，反應良好，至今收到逾千孖展客優先登記。

信誠︰計使費 升2%料打和

信誠粗略計算，計及抽中一手iBond需付的100元手續費及約75元佣金，iBond打和成本須見101.75元；換言之，只要掛牌首天升2%，孖展客已穩賺不賠。

輝立融資主任陳英傑估計，今次認購人數可達17萬至20萬人，即去年可獲分44手的機會不再，料每人只可分十手以下。

其他銀行暫未有跟隨滙豐為iBond提供孖展優惠，即使動用真金白銀透過銀行認購iBond亦為「零收費」，滙豐、中銀香港（02388）、恒生（00011）、永隆、花旗香港、交銀等豁免iBond的認購費、託管費、代收利息費、贖回費、二手買賣交易費。

銀行Vs券商 如何申購最着數

次批通脹掛鈎債券（iBond）再度出籠，與首批iBond一樣，市民可透過銀行或券商作首次認購，其後亦可於二手市場買賣，兩者都可透過場外交易市場（OTC）或港交所（00388）進行。去年因OTC和港交所的二手價格相距甚遠，每單位報價曾相差近5元，引起市民不滿。

場外與港交所差價大

透過銀行成功認購iBond後，不一定要在OTC市場買賣，只要將iBond從債券倉轉至股票倉，就可在港交所進行二手買賣，惟須注意轉倉涉及轉倉費和需時數個工作天，在港交所買賣涉及一般買賣費用，買賣價跟隨港交所報價。

現時券商以十成孖展及「不成功不收費」吸客，透過銀行認購iBond的比例可能不及去年高達9成。信銀國際財富管理及零售信貸部總經理劉子勤表示，不擔心券商搶生意，他指，銀行和券商的客路不同，相信投資者不會因為買賣價格而轉至透過券商認購iBond。

透過銀行或券商認購iBond各有優劣，如大部分市民均在銀行設有港元戶口和投資戶口，只要風險評估仍有效，認購iBond約15分鐘；相反，市民須在券商開設戶口才能認購iBond，另外OTC二手價格透明度不及港交所。

通脹放緩 不宜「棄舊取新」

環球金融市況險峻，投資界忠告，首批iBond持有人不宜「棄舊取新」；相信今次在求過於供下，料中貨甚少，侷限贏面。

雷鼎鳴：首批宜持至到期

投資界普遍的精明貼士，宜一家總動員分多個戶口以大包圍策略小注申購，博全中賺餐茶。科大經濟系教授雷鼎鳴警告，刻下投資多險境，就算保守族沽了iBond有賺，但若把套現所得改買其他股票，慎防由賺變蝕，不如持有至到期日。

東亞銀行（00023）首席經濟師鄧世安料iBond新不如舊，因首季通脹已回落至5.9%，未來3季度料處於下降軌，年底更料跌至約3%；全年平均為4%。

中原資產管理投資經理梁鈞宇預期，今年通脹將放緩至3%至4%，新一批iBond的派息較上次遜色；其掛牌後料升至102至103元後見阻力，較首批高見105至106元為低。

豐盛金融資產管理董事黃國英拆解，去年iBond首推時被冷待，他大手認購獲慷慨分貨，當時令不少走寶的市民「呻笨」，爭相窺伺新一批債券。黃國英相信今次會吸引逾30萬人入大飛，較上次的15萬名倍增，故最終難食「大茶飯」，每人或只得一、兩手。