蘇偉文：美國巨額彩票的聯想

大發橫財是不少人的夢想，一朝富貴更是不少人的希望所在，所以博彩遊戲從來不乏捧場客。對大多數人來說，博彩業是賭博的美化詞，學術界亦已對這方面有不少研究；對學者來說，預測性市場（Prediction Market）是研究博彩的一個範疇。

購買者在數學上虧本
最近美國的一個樂透彩票遊戲吸引了全球目光的注意，因為獎金總額高達6.4 億美元，是歷來之冠。對購買彩票的人來說，在數學上其實是做了虧本生意，因為購買彩票的期望值是負數，原因是中獎的機會率太低，而博彩公司會把成本和盈利等，先從彩金中扣除，而且即使一旦中了巨獎，政府也會從獎金中收取稅款；所以購買彩票從數學上來看根本是不划算，但一如所有博彩遊戲，參與者根本就不會考慮數學或然率，否則博彩業也不會如此興旺。

對筆者這類受經濟金融、數學和統計「荼毒」的人來說，參與博彩除了是趁熱鬧之外，根本就不是理性的行為，但筆者對這段美國博彩新聞很感興趣，原因是有感博彩業和金融存在一些相近之處，而博彩業在其他地方經濟發展上的重要。

博彩和金融有一些相近的地方，讓筆者試舉兩點來說明：首先，對購買彩票的人來說，他們並不是考慮中獎的機會率有多高，而是考慮一旦中獎後的好處有多大，所以儘管在數學期望值上不值得做的行為，但還是備受歡迎。

美國的彩票遊戲在開彩前的四十八小時內，已瘋狂售出逾4 億張彩票，這和六合彩金多寶過千萬元時，馬會投注站大排長龍一模一樣。

類似投資高風險產品
若果我們把這個情況引喻到股票市場，投機者鍾愛細價股或是高風險的衍生工具，他們不是不知道在理性上不應該投機在這等金融工具上，但一旦投機成功的好處蓋過了理性的考慮，不管監管機構如何呼籲投資者量力而為，投資者也不會多加注意。

第二，就是領取彩金的安排，也反映了金錢時間值這個金融概念。和香港六合彩不同之處，美國彩票遊戲得獎者可選擇一次過領獎，或是分期領取。以這次的三位得獎者的分配為例，除稅前每位中獎者可得2.13 億美元，他們可選擇一次過收取1.53 億美元，或是分成二十六年領取這2.13億美元，這個選擇是典型的金錢時間值的考慮，中獎者要考慮二十六年的年金現值和一次過收取的金額比較。

當然， 如何評價那個方案比較有利，中獎者的要求回報便成了首要，因為要為那個二十六年的年金貼現，就須要一個利率作貼現計算。以上述的派彩數據來看，這個貼現率大約是年息2.6%，比美國三十年國債的孳息率還要低，理性選擇自然是馬上拿掉1.53 億美元現金。

至於博彩業對經濟發展，以前的觀點是博彩不會創造經濟價值，因為純博彩是「塘水滾塘魚」的做法，兼且會製造其他社會問題，是沒法製造新的價值。但現代的博彩業已脫離了純粹的賭博，其中已把它引伸出其他諸如旅遊和會議等生意，點子是以博彩來帶動其他行業，而不是單靠賭博來營造社會的收入。

重新包裝致勝關鍵在這個層面內，澳門已慢慢擺脫純博彩的經濟模式，連一向有潔癖的新加坡也打破禁忌開放博彩業，以娛樂城（即多完化的博彩業）來推廣，在前年第一家娛樂城開張時，第一周就吸引了十五萬名訪客，可見博彩業已是世界經濟發展的一個新賣點。筆者不是說香港要仿效新加坡，但從新加坡的經驗可見，重新包裝和定位一門生意，是在世界競爭的重要致勝關鍵。